就在幾個小時前，理想汽車公布了2025年Q3的財報。

老實說，把很多關心理想的朋友都嚇了一跳。總結下來就四個字：并不理想。

財報中披露了幾個非常重要的數據：

1、第三季度新車交付93211輛，去年同期152831輛，下滑39%；

2、第三季度銷售收入259億元，去年同期413億元，下滑37.4%；

3、第三季度汽車毛利率15.5%，去年同期20.9%，減少5.4%；

4、第三季度經營虧損12億元，去年同期盈利34億元，減少46億元。

不用和其他品牌比，就和去年同期的自己相比，全面潰敗。

很多人將該問題歸咎于理想MEGA自燃導致的召回。確實，1萬多輛MEGA召回確實花了超過10個億，但如果將這筆錢加上去，理想的盈利能力也和去年同期相比變弱了很多。

為啥一個中國造車新勢力最早盈利，并且曾經賬上有超過1000億現金的品牌，現在的業績下滑會如此明顯呢？

和公司戰略路線有關。

你看，理想靠什么發家？增程！

當小鵬、蔚來都在搞純電，為續航和增程發愁時，理想靠著汽油和加油站，解決了這些問題，實現降維打擊。

但增程并不是理想獨家技術，其他品牌也可以搞。看到理想成功后，國內眾多新勢力、新能源廠商紛紛復制，有同樣定位高端的問界，有產品力降一點，但售價降一大半的零跑。

將理想在增程領域的地位進行稀釋。

同時，當初車主們廣受好評的冰箱彩電大沙發，也成了其他新能源汽車的標配。雖然理想的體驗更好，但在幾萬甚至幾十萬的售價差距面前，大家還是選擇了后者。

純電時代，理想MEGA和i8的銷量沒有達到預期，而好不容易出了個爆款i6，卻又遭到年底電池供應危機，交付成了難題。

不過，相信理想能挺過這輪難關，畢竟在發現用戶需求這一塊，理想依舊遙遙領先。