07汽車業重組三大看點：巨資重組案發生

　　隨著大型汽車集團開始介入重組，出現了跨地域重組、以股權作價的新重組模式。

　　汽車配套零部件領域，出現了一些巨資重組案。

　　看好中國汽車產業發展前景的外來者們借重組迅速進軍汽車業。

　　2007年，全球資產重組如火如荼地展開。中國汽車業也被卷入了并購重組的浪潮之中。從幾年前剛涉水行業的的民營汽車零部件集團，到以上汽集團為首的整車巨頭，再到看好中國汽車業的外來者，都睜大了眼睛盯著中國汽車行業重組的良機。

　　與以往不同，如今中國汽車業的重組形式更為多樣、規模更為龐大、范圍更為寬闊，看點不少。

　　其一，隨著大型汽車集團開始介入重組，出現了跨地域重組、以股權作價的新重組模式。

　　2007年12月26日，上南并購案最終敲定。上汽集團以3.2億股上海汽車股權換得躍進汽車集團汽車資產，包括南汽集團全部股權和東華公司75%股權。

　　上南并購對于資本市場的意義更為重大：它開創了近年來大型汽車集團之間跨地區全面重組的先河。一旦正式交易完成，地處上海的上汽集團、地處江蘇南京的南汽集團將徹底融為一家，上汽集團也將毫無懸念地拋開一汽集團，成為銷量、銷售收入第一的國內汽車集團。

　　“上南并購開辟了中國汽車并購史上的一個先例，即支付購買的最終形式為上市公司的股票，即上海汽車的股票。”安信證券研究所汽車分析師孫木子指出，“在成熟國家的資本重組并購案中，以股權代替現金支付已是較為常見的模式。”

　　上南并購的積極效應正在發酵。據上海證券報了解，東風汽車集團正與中航科工商談接手哈飛汽車、昌河汽車一事。中航科工旗下擁有三家汽車類上市公司——哈飛股份、東安動力、昌河汽車。一意想退出汽車業、專心做航空業的中航科工甚至有意拋出多數與汽車相關的資產。如果這三筆資產以合理的價格落在一個具有資源整合能力的企業手中，或許一家橫跨兩個地區的大型汽車集團又將誕生。有消息稱，東風汽車計劃耗資20億元掌控哈飛汽車。

　　國外研究機構已經注意到中國大型汽車集團成為重組主角這一趨勢。日本現代文化研究所的有關中國汽車產業競爭力的分析報告指出，自上世紀80年代以來，中國政府一直嘗試以大汽車公司為軸心展開集團化重組；如今隨著全球競爭的加劇，中國政府仍將堅持這一方針。此外，該報告認為，順利迅速進行重組，有利于發揮中國汽車工業的規模經濟優勢。

　　其二，汽車配套零部件領域，出現了一些巨資重組案。

　　2007年，信義玻璃集團以現金23464萬元收購中國南玻集團旗下的深圳南玻汽車玻璃公司全部股權，這既是信義玻璃集團的首次收購行為，也是汽車玻璃行業近年來少有的大型收購事件。

　　信義玻璃集團主席李賢義表示，收購將有助于集團快速擴大生產規模，同時減少一個競爭對手。據了解，汽車玻璃企業銷售100萬件產品跟10萬件的利潤懸殊極大，甚至是從不賺錢到賺錢的飛躍。因此，此項收購令本來實力較強的信義玻璃集團迅速擁有了與福耀玻璃一決高下的潛能。

　　其三，看好中國汽車產業發展前景的外來者們借重組迅速進軍汽車業。一些有預謀的綜合型集團甚至啟動了跨區域重組，以酒店旅游起家的湖南華天實業控股集團就位列其中，其2007年重組成果即為山東銀河動力有限公司。

　　2007年9月19日，華天實業控股集團重組原山東氣缸套股份有限公司、山東馳宇內燃機配件有限公司，新公司定名為山東銀河動力有限公司（簡稱：山東銀河）。山東銀河動作相當迅速：100天后（即12月28日）在濰坊市臨朐縣工業區正式投產，生產柴油發動機的核心基礎件（氣缸套）。該項目總投資1.1億元，首期投資7000萬元，年生產300萬只氣缸套。

　　對于汽車重組浪潮，行動起來的企業和場外觀看者意見也相當一致。據畢馬威會計師事務所一項針對世界汽車工業管理人員的調查顯示，大部分接受調查的汽車企業總裁認為未來5年內汽車業并購活動將增加，其中亞洲支持者約占81%。在多數人士看來，汽車行業全球化、技術及產品更新、降本增效，已成為汽車產業持續發展的必然趨勢和動力，由此引發的全球并購勢頭將繼續。