知嘹汽車/青蔥

當樂道L90以19.39萬的租電價撕開市場時，整個車圈的表情都很精彩——有震驚，有憤怒，更多的是冷眼旁觀。因為所有人都清楚，對于蔚來而言，這不是一場漂亮的突圍，而是被逼到墻角后的絕地反擊。一邊是樂道L90發布后，蔚來市值噌噌漲了43%，上海門店的人跟不要錢似的往前沖；另一邊是財報上那串扎眼的數字——負債率93%，現金只夠燒四個季度。這哪是做生意，分明是在懸崖邊走鋼絲，底下就是萬丈深淵。

李斌終于低頭了。那個曾拍著胸脯說“蔚來絕不做20萬以下的車”的CEO，如今親手把價格釘在了19萬區間。這種轉變聽著像“審時度勢”，實則暴露了蔚來的致命傷：過去高舉高打的路線走不通了。靠高端市場支撐的換電網絡、研發投入，早已成了沉重的包袱，現在想用低價車“以量補虧”，怕也沒那么容易。

19萬的價格能炸出多少訂單？從上海門店的瘋搶來看，似乎效果顯著。但訂單≠交付，交付≠盈利。L90要面對的，是小米YU7 20萬訂單的碾壓，是理想L9直降7萬的兇狠反撲，是20-30萬市場早已飽和的殘酷現實。這塊蛋糕就這么大，蔚來想從增程車型嘴里搶食，憑什么？憑“純電是終極路線”的口號？還是憑那套日均服務僅32次、年虧31億的換電網絡？

實事求是的說，樂道L90確實有亮點。空間方面，4195mm極致縱向空間和寬敞的儲物組合，直擊家庭出行痛點；效能上，輕量化與超低能耗表現出色；體驗上，十年筑就的換電網絡更是其獨特優勢。可問題是，蔚來堅信能跑通的換電模式，似乎陷入了“怪圈”。換電站不夠忙，所以虧錢；要讓換電站忙起來，需要更多用戶；要吸引更多用戶，就得靠低價車；可低價車利潤薄，又填不上換電站的虧空......這死循環，李斌拿什么破？靠L90用戶多到“喂飽”換電站？恐怕等不到那天，蔚來的現金就先燒完了。當小米帶著供應鏈優勢殺進來，當理想靠增程穩穩占據家庭市場，蔚來的技術執念和換電信仰，面臨著前所未有的考驗。

李斌說技術創新是底色，這話沒錯。可600多億研發投入，究竟能不能換來真金白銀的盈利，還是個未知數。其實對于蔚來而言，換電模式到底行不行，純電能不能干過增程，這些爭論現在都不重要了。重要的是，L90能不能讓蔚來喘口氣。蔚來的未來充滿了懸念，或許所有問題都將在樂道L90的市場表現中得到答案。它是蔚來的救命稻草，還是壓垮駱駝的最后一根稻草，讓我們拭目以待。

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